A guerra com o Irã paralisou o comércio no Golfo Pérsico e elevou os preços do petróleo em mais de 50% no mundo todo, o que se traduziu quase imediatamente em custos mais altos de gasolina. Trata-se da maior disrupção global do petróleo já registrada e é provável que acelere a inflação ao longo deste ano.
E, ainda assim, nos Estados Unidos, o impacto é muito mais moderado do que teria sido algumas décadas atrás.
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Isso ocorre em parte porque os Estados Unidos usam menos energia por unidade de produção econômica do que usavam no passado. No jargão dos economistas, a economia americana é menos “intensiva em energia”, por algumas razões.
Primeiro, a economia dos Estados Unidos agora depende em grande medida de serviços como saúde, varejo e entretenimento, que exigem muito menos energia do que as indústrias manufatureiras. Há apenas cerca de 21 milhões de empregos em setores produtores de bens, enquanto a área de serviços emprega 114 milhões de pessoas.
Segundo, as máquinas que os americanos utilizam hoje são muito mais eficientes — uma tendência que começou de fato após os choques do preço do petróleo nos anos 1970.
Segundo o Departamento de Transportes, o veículo leve novo médio faz 11,9 km por litro de gasolina, ante 5,53 em 1975. O consumo de gasolina cresceu até 2007 e depois se estabilizou à medida que os veículos elétricos ganharam espaço.
Como resultado, a parcela do gasto do consumidor com gasolina em relação à renda disponível para gastos não essenciais diminuiu.
Economistas do Wells Fargo estimam que um aumento sustentado de 50% nos preços do petróleo — semelhante à situação atual — teria tido cerca do dobro do impacto nos anos 1980 em comparação com hoje, quando se espera que reduza em cerca de 1 ponto percentual o crescimento anual dos gastos do consumidor.
Os Estados Unidos também se tornaram o maior produtor mundial de petróleo e gás. Em vez de depender do fornecimento do Oriente Médio, o resto do mundo agora consome produtos petrolíferos extraídos por fraturamento hidráulico (extração em rochas) em Dakota do Norte e no oeste do Texas.
Todo esse novo suprimento ajudou a derrubar os preços globalmente na década de 2010, especialmente depois que o Congresso suspendeu uma proibição às exportações de gás natural em 2015.
Em teoria, isso significa que os lucros da produção de petróleo permanecem nos Estados Unidos e podem ser redirecionados para outros investimentos. Segundo pesquisas das filiais do Federal Reserve de Dallas e Kansas City, o boom do fraturamento hidráulico acrescentou 1% ao produto interno bruto.
No entanto, não está claro se os perfuradores americanos estão dispostos a desempenhar novamente o papel de “produtor de ajuste” desta vez. A concorrência de preços durante o boom do fraturamento hidráulico foi devastadora para os investidores.
Muitas empresas foram à falência, incapazes de pagar todo o dinheiro que haviam tomado emprestado para infraestrutura cara de extração. Elas aprenderam uma lição: não investir muito dinheiro em bombear mais apenas porque os preços sobem — especialmente se não há certeza de que esses preços não voltarão a cair.
“Não vejo muita coisa acontecendo do lado da produção para mitigar os efeitos para a economia dos Estados Unidos”, disse Christiane Baumeister, professora de economia da Universidade de Notre Dame que estuda os mercados de petróleo.
“As empresas simplesmente priorizam entregar retornos aos acionistas”, disse ela. “Acho que elas preferem aproveitar a situação atual para aumentar os lucros em vez de reinvestir isso na expansão da produção.”
Outro fator que desestimula o aumento da produção: tarifas sobre aço e alumínio elevaram o custo dos tubos e válvulas necessários para isso. O número de plataformas de petróleo que estão bombeando ativamente nos Estados Unidos caiu 7% em relação a este mesmo período do ano passado.
Mesmo com a indústria petrolífera americana operando a todo vapor, ela não gera muitos benefícios para os trabalhadores dos Estados Unidos, já que as empresas aprenderam a operar com menos pessoas.
O país está produzindo mais petróleo e gás do que nunca, mas os setores de extração, perfuração e serviços de campos petrolíferos vêm eliminando empregos. O setor emprega cerca de 363 mil pessoas, o que representa aproximadamente 0,2% de todo o emprego.
E, apesar do enorme boom na produção de petróleo dos Estados Unidos nos últimos 15 anos, ela não se tornou uma parte mais significativa das carteiras de ações dos americanos.
Exxon Mobil e Chevron estiveram por muito tempo entre as empresas mais valiosas do mercado acionário. Mas todo o setor de petróleo e gás agora representa apenas 3,2% do índice S&P 500, abaixo dos 5,5% de uma década atrás.
Suas ações vinham tendo desempenho consistentemente inferior ao do índice mais amplo, até que a disparada dos preços do petróleo elevou seus resultados depois que os Estados Unidos e Israel atacaram o Irã.
“A estratégia financeira da indústria de petróleo e gás tem sido ‘rezar por guerra’, porque são essas as condições em que eles ganham dinheiro”, disse Clark Williams-Derry, analista financeiro da indústria de petróleo no Institute for Energy Economics and Financial Analysis. “Eles precisam de um grande pico de preços a cada poucos anos literalmente para fechar as contas.”
c.2026 The New York Times Company
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