O CEO de longa data da Adobe, Shantanu Narayen, anunciou na semana passada que deixaria o cargo, uma decisão motivada, ao menos em parte, pela impaciência dos investidores com a transição da empresa de software para a IA. As ações da Adobe foram duramente atingidas na liquidação de mercado do “SaaSpocalypse”, que afetou empresas cujas ferramentas de software com cobrança por usuário são especialmente vulneráveis à automação. Os papéis acumulam queda de 25% no ano, e os investidores não ficaram impressionados com a receita trimestral impulsionada por IA da Adobe.
A saída de Narayen é um lembrete contundente de que, após anos promovendo a tecnologia, os CEOs agora precisam transformar seu discurso sobre IA em resultados — ou correm o risco de serem dispensados.
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Esse momento decisivo está contribuindo para uma era de rápida rotatividade entre executivos-chefes. No ano passado, empresas do S&P 1500 nomearam 168 novos CEOs, o maior total em mais de 15 anos, segundo a Spencer Stuart, uma consultoria global de recrutamento executivo e liderança. Já neste ano, os CEOs de várias empresas, incluindo Lululemon, Disney, Target e Walmart, deixaram seus cargos.
Os mandatos dos CEOs estão ficando mais curtos e menos executivos que assumem o cargo têm experiência prévia como CEO, mostram os dados, tornando extremamente raro um executivo que assuma duas vezes o cargo de CEO.
No geral, a América corporativa se transformou em um verdadeiro moedor de CEOs; líderes são consumidos e descartados em um ritmo não visto em uma década e meia.
“O que estamos vendo agora é claramente um sinal de estresse”, diz Dirk Jenter, professor de finanças da London School of Economics and Political Science. A IA é apenas parte do motivo.
Hype em torno da IA é um risco para líderes corporativos
Os CEOs têm sido rápidos em atribuir demissões recentes de funcionários operacionais à IA, mas suas próprias saídas raramente são explicadas de forma tão simples. Ainda assim, há pouca dúvida de que as expectativas em torno da IA estão contribuindo, de alguma forma, para a maior frequência de saídas de executivos-chefes.
Há casos como o de Narayen, em que os acionistas estão insatisfeitos com a capacidade do CEO de entregar sua visão de IA. “Os investidores não são necessariamente muito pacientes”, diz Jenter. “Eles veem bilhões sendo gastos em investimentos em IA e, ao mesmo tempo, enxergam muito pouco retorno no curto prazo, o que coloca muita pressão sobre a liderança das empresas.”
Mas os investidores também esperam que os CEOs entreguem crescimento geral no mesmo nível dos ganhos extraordinários registrados por empresas no centro da revolução da IA, as chamadas “7 Magníficas”.
“Há uma pressão crescente sobre todos os CEOs para crescerem em ritmos semelhantes”, diz Anthony Nyberg, professor de gestão na Darla Moore School of Business, da Universidade da Carolina do Sul. “[Isso] na verdade não é sustentável nem administrável para essas empresas.”
Um aumento no ativismo de acionistas é outro sinal da crescente impaciência dos investidores. As campanhas ativistas atingiram um recorde histórico de 255 no ano passado, superando o recorde de 2018, segundo o Barclays. As campanhas nos EUA cresceram 23%.
Os ativistas estão mirando cada vez mais os CEOs. “Cinco ou dez anos atrás, o ativismo era em grande parte sobre políticas corporativas”, diz Jenter. “Agora eles estão indo diretamente atrás da liderança principal das empresas.” Trinta e dois CEOs nos EUA renunciaram em um ano após uma campanha ativista, um aumento de 38% em relação à média de quatro anos, mostram dados do Barclays.
E há também casos em que os conselhos recorrem a sangue novo (frequentemente mais jovem) para conduzir as empresas na transição para a IA. Doug McMillon, ex-CEO altamente respeitado do Walmart que, ao que tudo indica, saiu por decisão própria, citou a IA ao explicar sua decisão de deixar o cargo em janeiro. Ele afirmou que seu sucessor, John Furner, era “singularmente capaz de liderar a empresa nesta próxima transformação impulsionada por IA”.
Outra força por trás dessa rotatividade: hoje, os membros dos conselhos têm menos probabilidade de serem CEOs atuais ou antigos do que no passado, mostram estudos. Nyberg argumenta que esses conselhos menos centrados em CEOs tendem a ser menos simpáticos aos executivos em exercício — e talvez menos atentos à complexidade total do cargo — o que os torna mais inclinados a apoiar mudanças na liderança.
Especialistas também argumentam que a rotatividade de CEOs está compensando um acúmulo da era da covid, período em que os conselhos priorizaram a continuidade.
No geral, os CEOs estão tendo menos tempo para entregar suas visões. O tempo médio no cargo para CEOs do S&P 1500 caiu para 8,5 anos no ano passado, abaixo dos 9,2 anos em 2024 — e o menor desde 2019.
A tendência mais ampla de rotatividade de CEOs
A rápida troca de executivos está exigindo que os conselhos cumpram suas responsabilidades de planejamento sucessório, e eles estão recorrendo cada vez mais a talentos internos para substituir CEOs.
A participação de CEOs contratados externamente chegou a 60% em 2025, acima dos 57%, uma mínima histórica, em 2024.
Ainda assim, há sinais de que os conselhos foram pegos de surpresa pelo ritmo da rotatividade. Dezenove novos CEOs foram nomeados a partir do próprio conselho da empresa no ano passado, o maior número desde 2020, segundo a Spencer Stuart, “sugerindo que algumas empresas não estão prontas para a sucessão”.
Quase sempre, CEOs promovidos internamente não têm experiência prévia como executivo-chefe, característica refletida nos dados.
Em 2025, 84% dos novos CEOs do S&P 1500 estavam assumindo seu primeiro cargo como CEO de empresa, revertendo uma tendência de vários anos de preferência por executivos com experiência prévia em companhias abertas.
Os conselhos frequentemente veem CEOs experientes como uma aposta mais segura, mas pesquisas da Spencer Stuart mostram que, em comparação com executivos veteranos, os novatos levaram suas empresas a retornos totais ajustados ao mercado mais altos para os acionistas, com menor volatilidade no preço das ações.
À medida que o número de CEOs de primeira viagem aumentou, a idade dos novos executivos caiu, chegando a 54,4 anos em 2025, abaixo dos 55,8 anos em 2024. A participação de CEOs com 60 anos ou mais caiu para 18%, após ficar próxima de 30% nos dois anos anteriores.
Mesmo com apostas mais altas e maior rotatividade, é pouco provável que os CEOs atuais despertem muita simpatia do público em geral.
A remuneração mediana de executivos-chefes atingiu US$ 16,5 milhões no S&P 500, segundo os registros de procuração de 2025. (Salários exorbitantes podem, inclusive, ser uma razão pela qual CEOs que ocupam o cargo pela segunda vez são tão raros; poucos realmente precisam do dinheiro.)
Ainda assim, a rápida rotatividade de CEOs deve acender um sinal de alerta fora das salas de conselho. CEOs que permanecem no cargo por mais de dez anos superam o S&P 500 ao longo de seu mandato, mais do que aqueles em qualquer outro intervalo de tempo, mostram pesquisas da Spencer Stuart.
“É aí que ocorre a maior criação de valor para os acionistas”, diz Jim Citrin, presidente da prática global de CEOs da consultoria. “Mais tempo é melhor.”
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