As gigantes de tecnologia conhecidas como as Sete Magníficas estão tornando os fundos de índice — a ferramenta de investimento segura favorita dos investidores passivos — mais arriscados.
Embora não tão alto quanto em anos anteriores excepcionalmente fortes, o S&P 500, que acompanha o mercado mais amplo, ainda registrou no ano passado um ganho de dois dígitos, de 16,39%, vários pontos percentuais acima do retorno médio anual de 10% do índice, sem considerar a inflação, segundo Howard Silverblatt, analista sênior de índices aposentado da S&P Dow Jones Indices.
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Mas, sob a superfície, o crescimento respeitável do mercado tem sido impulsionado por apenas um punhado de empresas, incluindo várias que compõem as chamadas Sete Magníficas, um grupo de sete companhias de alto desempenho, ligadas à tecnologia, que vêm liderando uma grande parcela do crescimento do mercado de ações nos últimos anos.
Essa forte concentração no mercado mais amplo é uma má notícia para os fundos de índice, que por décadas atraíram investidores passivos por serem considerados entre as apostas mais seguras do mercado, mas que agora parecem mais arriscados do que em anos anteriores.
Em outras palavras, quando algumas poucas ações de megacapitalização fazem todo o trabalho pesado, os fundos de índice perdem seu valor como colchão de diversificação e passam a subir e cair de acordo com o desempenho das big techs.
Impulsionadas em parte pela febre da inteligência artificial, as Sete Magníficas passaram a representar cerca de um terço do S&P 500. E, graças em parte a esses ganhos ligados à IA, apenas sete ações — incluindo NVIDIA, Alphabet, Microsoft e Meta Platforms — responderam por pouco mais da metade dos ganhos anuais do S&P 500 no ano passado, segundo uma nota do RBC Bank.
Para ser justo, as Sete Magníficas tiveram um início misto em 2026, com apenas Amazon, Alphabet e Meta registrando ganhos até a semana passada neste ano.
Embora os fundos de índice tradicionalmente sejam vistos como investimentos diversificados, o aumento da concentração de mercado está mudando essa premissa.
Algumas das maiores gestoras de investimentos do mundo, incluindo Vanguard e Fidelity, já fizeram mudanças em seus materiais de divulgação para alertar os investidores sobre o risco de “não diversificação”.
De acordo com o prospecto do fundo de mercado amplo da Vanguard, o VFIAX, que replica o S&P 500, o fundo pode, em algum momento, tornar-se tecnicamente “não diversificado” sob a legislação que rege os fundos de investimento, devido ao grau de concentração do mercado.
Mas foi o mercado que mudou, não os fundos em si, disse Zach Levenick, cofundador da THG Securities Advisors.
“A concentração [no mercado de ações] está alta, mais alta do que esteve por muito tempo”, afirmou ele à Fortune. “E isso significa que as coisas nos mercados podem estar distorcidas pelos pesos das empresas de maior porte.”
Como avaliar o risco dos fundos de índice
Embora os fundos de índice ainda sejam um investimento relativamente seguro para investidores passivos, houve pouquíssimos períodos na história financeira moderna em que tão poucas empresas responderam por uma parcela tão grande do valor de mercado.
Com a alta das ações nos últimos anos, essa tendência resultou em ganhos consecutivos de dois dígitos no mercado acionário e crescimento geral. Ainda assim, apenas três anos atrás, em 2022, as ações despencaram, e o S&P 500 terminou o ano com queda de 19,4%, sua pior baixa anual desde 2008.
Qualquer notícia negativa pressionando o mercado também pode derrubar os preços rapidamente, porque “as maiores ações de hoje não são apenas maiores, elas também são mais voláteis e mais correlacionadas entre si”, disse à Fortune Charles Rinehart, diretor de investimentos da equipe de gestão de ativos da consultoria registrada Johnson Investment Counsel.
Embora, nos piores cenários, praticamente todos os portfólios possam ser inevitavelmente afetados, os investidores podem agir agora para evitar uma exposição excessiva a investimentos arriscados.
Para evitar riscos adicionais ou a possibilidade de um impacto negativo na carteira, Levenick disse que recomenda buscar valor fora dos gigantes de tecnologia potencialmente supervalorizados e das apostas em IA que estão em evidência no momento.
Embora os investidores ainda possam manter investimentos em tecnologia, talvez valha a pena ampliar o horizonte, buscando empresas menores, com negócios mais previsíveis.
“Este é o momento de ajustar a carteira para favorecer ativos que talvez não estejam tão caros ou que não sejam tão, tão grandes”, disse ele. “O momento de ajustar a carteira é antes de as coisas ruins começarem a acontecer.”
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