Neste sábado (2/5), acionistas da Berkshire Hathaway vão descer sobre Omaha, Nebraska (EUA), para a reunião anual da empresa, como fizeram por mais de 60 anos. Mas, pela primeira vez, farão isso sem Warren Buffett atuando como CEO da companhia.
Embora Buffett, de 95 anos, ainda esteja presente este ano, ele não deve discursar, segundo a programação do evento. E, mesmo com uma atuação menos direta, Buffett continua sendo o presidente do conselho de administração da Berkshire e permanece o maior acionista da empresa, com cerca de 30% do poder de voto e 13,7% da participação econômica.
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Todos os anos, entre 1965 e 2024, Buffett escreveu uma carta aos acionistas antes do “Woodstock para capitalistas” anual. Aqui estão algumas das melhores reflexões do “Oráculo de Omaha” em suas cartas:
O melhor prazo para manter um investimento? Para sempre
Coca-Cola e Apple estão entre os investimentos mais bem-sucedidos da Berkshire, mas, quando Buffett começou a comprar ações da Coca-Cola nos anos 1980, a escolha não era tão óbvia.
“Fizemos grandes compras de ações preferenciais da Federal Home Loan Mortgage (‘Freddie Mac’) e da Coca-Cola. Esperamos manter esses papéis por muito tempo. Na verdade, quando possuímos participações em empresas excepcionais, com gestões excepcionais, nosso período de preferência para mantê-las é para sempre”, escreveu Buffett em sua carta de 1989.
Nos anos seguintes, a Berkshire comprou 400 milhões de ações da Coca-Cola, gastando cerca de US$ 1,3 bilhão no total. Hoje, a empresa possui 9,3% da Coca-Cola, participação avaliada em mais de US$ 31 bilhões.
Não seja um pato
Em 1998, Buffett alertou contra exagerar o próprio impacto.
“Em um mercado em alta, é preciso evitar o erro do pato vaidoso que grasna de forma orgulhosa após uma chuva torrencial, achando que sua habilidade de remar fez com que ele subisse no mundo. Um pato sensato compararia sua posição após a tempestade com a dos outros patos no lago”, escreveu.
“Então, qual foi nossa classificação de pato em 1997? Embora tenhamos remado com força no ano passado, patos passivos que simplesmente investiram no índice S&P subiram quase tão rápido quanto nós.”
Onde erramos em 2008
Em 2009, após a crise financeira, Buffett apontou um ponto em que acreditava que Wall Street havia errado.
“Quando a história financeira desta década for escrita, certamente mencionará a bolha da internet do fim dos anos 1990 e a bolha imobiliária do início dos anos 2000. Mas a bolha dos títulos do Tesouro dos EUA no fim de 2008 pode ser considerada quase igualmente extraordinária”, disse.
Ele acrescentou que investidores “agarrados” a ativos de liquidez imediata e títulos públicos de longo prazo, que se sentiram validados por comentaristas dizendo que “caixa é rei”, teriam um rude despertar.
“A aprovação, porém, não é o objetivo do investimento. Na verdade, a aprovação costuma ser contraproducente, porque anestesia o cérebro e o torna menos receptivo a novos fatos ou a uma reavaliação de conclusões anteriores. Desconfie de atividades de investimento que geram aplausos; os grandes movimentos geralmente são recebidos com bocejos”, escreveu.
Apostando nos EUA
Em uma de suas últimas cartas, Buffett explicou como ser uma empresa baseada nos EUA contribuiu para o sucesso da Berkshire.
“Na Berkshire, esperamos e pretendemos pagar muito mais impostos na próxima década. Devemos isso ao país: o dinamismo da América deu uma enorme contribuição para qualquer sucesso que a Berkshire tenha alcançado — uma contribuição de que sempre precisaremos. Contamos com o vento favorável americano e, embora ele tenha enfraquecido de tempos em tempos, sua força propulsora sempre voltou”, escreveu Buffett em 2023.
“Invisto há 80 anos — mais de um terço da existência do nosso país. Apesar da tendência — quase entusiasmo — dos nossos cidadãos pela autocrítica e pela dúvida, nunca vi um momento em que fizesse sentido apostar contra a América no longo prazo. E duvido muito que qualquer leitor desta carta tenha uma experiência diferente no futuro.”
Mercado está parecendo um cassino
Em 2024, Buffett fez reflexões premonitórias sobre o comportamento desordenado do mercado, muito antes de os mercados de previsão começarem a influenciar Wall Street.
“Embora o mercado de ações seja muito maior do que era nos nossos primeiros anos, os participantes ativos de hoje não são nem mais estáveis emocionalmente nem mais bem instruídos do que quando eu estava na escola. Por qualquer motivo, os mercados agora exibem um comportamento muito mais parecido com o de um cassino do que quando eu era jovem. O cassino agora está em muitos lares e tenta seus ocupantes diariamente.”
“Um fato da vida financeira nunca deve ser esquecido. Wall Street — no sentido figurado — gostaria que seus clientes ganhassem dinheiro, mas o que realmente faz os olhos de seus integrantes brilharem é a atividade frenética. Nesses momentos, qualquer tolice que possa ser vendida será vendida com vigor — não por todos, mas sempre por alguém.”
Aprendendo com o mestre
O sucessor de Buffett, Greg Abel, deu continuidade à tradição anual e escreveu sua primeira carta aos acionistas em fevereiro. Ele começou elogiando Buffett.
“Warren Buffett é, sem dúvida, o maior investidor de todos os tempos, com gerações se beneficiando de sua habilidade em investimentos”, escreveu Abel.
“Ele também foi um CEO notável, executando sua visão de construir um grande negócio de seguros desde a aquisição da National Indemnity em 1967 e utilizando as reservas de prêmios da seguradora para fazer investimentos bem-sucedidos em diversos setores importantes da economia, com concentração nos EUA. (Para grande frustração de Warren, esta carta começa com essas observações — mas todos sabemos que são verdadeiras.)”
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